Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Компания УРАЛСИБ Кэпитал опубликовала инвестиционную стратегию на второе полугодие

07 июня 2012 | Cbonds

6 июня «УРАЛСИБ Кэпитал» представила свою инвестиционную стратегию на второе полугодие 2012 года. Название «На краю пропасти» отражает острожный взгляд на финансовые рынки в ближайшие несколько месяцев, но вместе с тем и оптимистичную позицию аналитиков компании относительно перспектив фондового рынка России до конца 2012 года. Стратегия по долговому рынку также оптимистична относительно потенциальных доходов на российском рынке долговых инструментов в остаток года.

По мнению аналитиков УРАЛСИБ, июнь станет во многом определяющим для игроков фондового и долгового рынков, так как именно в этом месяце в Евросоюзе ожидается принятие ряда политических и экономических решений. В частности, состояние долговых инструментов в корне зависит от решения европейских властей относительно Греции и их поведения при решении проблем с рефинансированием банков Испании. Замедление темпов роста российской экономики, которое, впрочем, укладывается в рамки долгосрочных прогнозов роста российского ВВП в 3% в ближайшие несколько лет, создает дополнительную неопределенность, как для инвесторов, так и для эмитентов.
По мнению главного экономиста УРАЛСИБ Кэпитал Алексея Девятова, российская экономика находится под сильным влиянием внешних факторов, которые можно условно разделить на позитивные (высокие цены на нефть) и негативные (отток капитала из страны, который в 2012 году может составить 80 млрд. долларов – столько же, сколько и в 2011 году). Девятов отметил, что высокие цены на нефть мало способствуют экономическому росту России: «С 2005 года, при стабильно высоких ценах на нефть, рост производства нефти составляет 1-2% в год, что крайне мало. Вместе с тем, высокие цены на нефть способствуют замедлению темпов экономического роста развитых стран, что крайне негативно влияет на Россию».

В целом же экономист прогнозирует умеренный рост ВВП и умеренную инфляцию. По мнению Девятова, несмотря на рост протестного движения и ряд непопулярных мер, которые нынешняя власть реализует полным ходом (например, закон о штрафах за нарушение порядка при проведении митингов), внутренние события имеют ограниченное влияние на российскую экономику. Предвыборные обещания, которые закреплены в указах президента Владимира Путина, выполнить в полном объеме чрезвычайно сложно, так как, по некоторым оценкам, для этого потребуется до 7% от ВВП (при том что весь федеральный бюджет в настоящее время составляет около 20% от ВВП). Исполнение в полном объеме только социальных обязательств государства представляется более реальным, однако и это может привести к умеренному дефициту федерального бюджета в течение ряда лет.
По мнению Вячеслава Смольянинова, главного стратега УРАЛСИБ Кэпитал, осторожность в данный момент диктуется прогнозируемым замедлением российской экономики. Замедление роста прогнозируется до 2,5% ВВП во втором квартале, и до 2,2% - в третьем. Однако в четвертом квартале можно ожидать ускорения роста до 3,1%. Главным риском, который игрокам как долгового, так и фондового рынка стоит принять во внимание в первую очередь, является ситуация, при которой снижение экономического роста в Европе продлится дольше, чем ожидается: «С декабря все оценки рисков только ухудшились. Тем не менее, базовый сценарий, на основе которого была составлена инвестиционная стратегия, не подразумевает ничего катастрофического. Сейчас для рынка наступает момент, когда дивидендные истории должны составить основу портфелей инвесторов. Эти истории прежде всего концентрируются на высоких текущих доходностях, этому в настоящий момент созданы все предпосылки. В условиях неопределенности относительно темпов роста мировой экономики такая стратегия способна помочь не только переиграть рынок, но и получать хорошую доходность в абсолютном выражении».
По мнению Дмитрия Дудкина, руководителя дирекции анализа долговых инструментов, в настоящее время намечается некоторый дефицит ликвидности, в частности в банковском секторе. Это связано с тем, что в 2011 году с наращиванием кредитного портфеля многие банки исчерпали «подушку безопасности», собранную в 2009-2010 годах. Вместе с тем, ожидаемого удешевления привлеченных денежных ресурсов не произошло. Тем не менее, в банковском секторе продолжается уверенный рост, что внушает определенный оптимизм при анализе облигаций финансовых институтов. Он также отметил, что ставки по рублевым облигациям при некотором снижении инфляции достаточно высоки и останутся на этом уровне до конца года.
В заключение аналитики кратко остановились на наиболее активных секторах в российской экономике. В первую очередь дискуссия касалась компаний нефтегазовой отрасли и металлургии. По оценкам аналитиков УРАЛСИБ Кэпитал, традиционно дорогие компании в этих сегментах сейчас торгуются достаточно дешево.

Организация: УРАЛСИБ Кэпитал

Полное название организацииУРАЛСИБ Кэпитал
Страна рискаРоссия

Поделиться:

Похожие новости:
×