Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Рейтинговое агентство AK&M повысило ОАО «КуйбышевАзот» кредитный рейтинг по национальной шкале с «А» до «А+» со стабильным прогнозом.

14 февраля 2012 | Cbonds

Рейтинг «А+» означает, что ОАО «КуйбышевАзот» относится к классу заемщиков с высоким уровнем надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств незначительный.

Одним из важнейших факторов, определяющих высокую оценку кредитоспособности, является сбалансированное и устойчивое положение ОАО «КуйбышевАзот» на рынке. Компания занимает сильные позиции на рынке химической продукции и по ряду позиций играет ведущую роль.

ОАО «КуйбышевАзот» входит в десятку крупнейших производителей капролактама в мире и занимает лидирующую позицию в СНГ и Восточной Европе. По итогам 2011 года доля предприятия в общероссийской выработке капролактама составила 53%, в общероссийской выработке полиамида-6 - 98%, в производстве кордной ткани в России - 46%, технической кордной нити - 96% и текстильной полиамидной нити – 100%. В настоящее время ОАО «КуйбышевАзот» является ведущим производителем полиамида-6 в СНГ и Восточной Европеи единственным предприятием в РФ, которое выпускает кордную ткань на основе высокопрочной технической нити.

По объему выпуска аммиака и азотных удобрений ОАО «КуйбышевАзот» входит в первую десятку предприятий отечественной азотной промышленности. По предварительным итогам 2011 года компания выпускает до 5,7% азотных удобрений, производимых в Российской Федерации.

Около 63% в выручке от реализации ОАО «КуйбышевАзот» в 2011 году составили доходы от экспорта. Высокая доля экспорта, в том числе продукции с высокой степенью обработки, снижает зависимость компании от внутреннего рынка, повышает мобильность ее производственно-сбытовой деятельности и свидетельствует о хорошей региональной сбалансированности и диверсификации сбыта.

К важнейшим факторам, поддерживающим рейтинг, относится существенное увеличение показателей прибыли и доходов компании.

По предварительным данным, в 2011 году выручка ОАО «КуйбышевАзот» по РСБУ увеличилась на 48% по сравнению с 2010 годом и составила 31,2 млрд. руб. Валовая прибыль за тот же период выросла в 2 раза и достигла почти 11 млрд. руб. Рентабельность валовой выручки (GrossMarginRatio) за 2011 год составила 35,2%.

Рост прибыли от продаж в истекшем году был более заметным - за 2011 год этот показатель вырос почти в 2,6 раза и достиг 7,9 млрд. руб. Прибыль к налогообложению (EBT) в 2011 году увеличилась еще значительнее – почти в 3,2 раза и составила 7,4 млрд. руб. Еще более существенным был рост чистой прибыли, которая за 2011 год увеличилась почти в 3,4 раза до 5,9 млрд. руб. Рентабельность чистой прибыли по себестоимости за 2011 год выросла до 25,44%, по сравнению с уровнем в 10,25% в 2010 году.

Следует особо отметить, что в 2011 году по всем показателям прибыли было достигнуто превышение по сравнению с «докризисным максимумом» 2008 года – выручка от реализации увеличилась почти на 63%, валовая прибыль – в 1,96 раза, прибыль от продаж - в 1,98 раза, прибыль к налогообложению – в 2,3 раза, чистая прибыль – почти в 2,5 раза.

Еще одним фактором, поддерживающим рейтинг, является разумная и сбалансированная политика заимствований, проводимая ОАО «КуйбышевАзот». Кредитная история компании в целом безупречна - проведенное исследование не выявило фактов отказа от исполнения финансовых обязательств или несвоевременных выплат по долгу. В настоящее время в структуре долга ОАО «КуйбышевАзот» отсутствуют просроченные обязательства.

В то же время в истекшем году наблюдалась устойчивая тенденция к сокращению совокупной задолженности ОАО «КуйбышевАзот» - в конце третьего квартала 2011 года совокупная задолженность компании по кредитами займам по сравнению с аналогичным периодом 2010 года снизилась почти на 15%. Снижение задолженности произошло исключительно за счет сокращения объемов именно долгосрочной задолженности. Это привело к улучшению структуры долга по срокам.

В результате рациональной политики балансирования структуры заимствований к концу третьего квартала 2011 года произошло улучшение коэффициента финансового риска, коэффициента финансовой независимости, соотношения заемных и собственных средств, коэффициента долг-выручка, отношения денежного потока к обязательствам, коэффициента отношения совокупного долга к EBITDA, коэффициента отношения краткосрочного долга к EBITDA, коэффициента покрытия процентов и коэффициента долговой нагрузки.

В частности, коэффициент interestcoverageratioв его жесткой модификации (по EBIT) к концу 3 квартала 2011 года достиг уровня 12,72, коэффициент долговой нагрузки снизился с 0,42 до 0,30, коэффициент отношения денежного потока к обязательствам вырос с 1,19 до 1,91.

По данным на конец 3 квартала 2011 года на долю долгосрочных обязательств приходилось 67%, на долю краткосрочных обязательств – 33%. Преобладающая доля долгосрочных обязательств в структуре долга снижает краткосрочную долговую нагрузку и повышает финансовую устойчивость.

Таким образом, в настоящее время задолженность ОАО «КуйбышевАзот» сокращается как относительно, так и абсолютно, а структура долга улучшается.

Фактором поддержки рейтинга является также рациональная структура собственности: ОАО «КуйбышевАзот» владеет пакетами акций ряда компаний, которые можно разделить на несколько групп: производственные предприятия, транспортные и сбытовые предприятия, финансовые компании. Такая структура позволяет ОАО «КуйбышевАзот» успешно решать целый ряд задач, связанных как с укреплением позиций на рынке и расширением масштабов деятельности, так и с оптимизацией финансовых, транспортных и производственных затрат. В результате повышается финансовая маневренность ОАО «КуйбышевАзот», поскольку сокращается необходимость пользоваться услугами сторонних организаций. Кроме того, финансовые вложения в другие предприятия позволяют компании расширить масштабы производственной деятельности, повысить уровень диверсификации своей деятельности путем участия в перспективных видах бизнеса и усилить позиции на рынках, что повышает потенциал развития ОАО«КуйбышевАзот», а, следовательно, снизить производственные и рыночные риски.

Важным фактора риска, оказывающим сдерживающее влияние на рейтинг, является сохраняющуюся зависимость деятельности ОАО «КуйбышевАзот» от цен на газ и тарифов на энергоресурсы и железнодорожные перевозки. Доля этих составляющих в себестоимости продукции довольно высока, а, следовательно, дальнейший рост цен и тарифов на грузоперевозки, газ, электроэнергию и прочие энергоресурсы может существенно снизить конкурентные преимущества ОАО «КуйбышевАзот». В то же время данные риски снижаются вследствие проводимой ОАО «КуйбышевАзот» политики, направленной на оптимизацию издержек по закупкам газа, развитие логистики и водных перевозок, снижение энергоемкости производства и создание собственных энергетических мощностей.



Среди факторов, сдерживающих рейтинговую оценку, также можно выделить зависимость от конъюнктуры мирового рынка. Компания экспортирует значительную часть своей продукции, и ее финансовая устойчивость во многом определяется общеэкономическими тенденциями, влияющими на спрос и ценообразование на рынках азотных удобрений и капролактами и полиамида.

В качестве фактора риска, связанного с внешнеэкономической деятельностью компании, выступает и протекционистская политика государств-импортеров продукции, обусловленная, в частности, развитием собственных национальных производств (особенно это относится к производству азотных удобрений). Ее ужесточение может привести к росту заградительных пошлин и квот, а, соответственно, и к росту конечных цен на реализуемую продукцию и сокращению объемов продаж.

Кроме того, деятельность ОАО «КуйбышевАзот» подвержена значительным валютным рискам. Доля экспорта в доходах компании достаточно высока, что в условиях колебаний валютных курсов повышает уровень финансовых рисков. В структуре обязательств существенна доля кредитов и займов, номинированных в иностранной валюте, что также говорит о зависимости компании от валютных рынков.



ОАО «КуйбышевАзот»является крупнейшим предприятием российского химического комплекса, основным направлением деятельности которого является производство аммиака, азотных удобрений, капролактама и продуктов более глубокой его переработки. Более половины его продукции направляется на экспорт. Активы ОАО «КуйбышевАзот» на конец 3 квартала 2011 года по РСБУ составили 26,3 млрд. руб, выручка от реализации продукции на конец 2011 года – 31,2 млрд. руб.

Организация: Куйбышевазот

Полное название организацииОАО "Куйбышевазот"
Страна рискаРоссия
ОтрасльХимическая и нефтехимическая промышленность

Поделиться:

Похожие новости:
×