Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Щедрый СМАРТС. Оператор хочет доплатить инвесторам

05 октября 2007 | RBC daily

Поволжский сотовый оператор СМАРТС нашел нетривиальный способ удержания инвесторов от продажи бумаг. Компания предложила владельцам облигаций третьего выпуска отказаться от предъявления их к сегодняшней оферте. За отказ инвесторам обещано вознаграждение. Эксперты отмечают, что при текущей дороговизне заемных денег для компаний второго эшелона такой шаг оправдан, но сомневаются, что многие держатели бондов примут предложение СМАРТС.

По данным отчета СМАРТС за второй квартал 2007 года по РСБУ, текущий долг компании сроком до года составляет 1,799 млрд руб., больше года — 4,377 млрд руб. При этом выручка за первое полугодие превысила 1,619 млрд руб., валовая прибыль — 588,3 млн руб., чистая прибыль — 1,465 млн руб. Оборотные сред­ства компании составляют 81,776 млн руб.

Сегодня шестой по числу абонентов сотовый оператор СМАРТС должен исполнить оферту по третьему выпу­ску облигаций. Объем выпуска — 1 млрд руб. На днях оператор разослал крупным держателям бондов письмо с прось­бой не участвовать в продаже (копия имеется в распоряжении РБК daily). «СМАРТС <…> необходимы ресурсы для продолжения расширения сети и закупок оборудования», — говорится в документе за подписью заместителя генерального директора СМАРТС Сергея Абрамова. За поддержку оферты в виде обязательства непредъявления эмитенту 05.10.07 облигаций последний обещает выплатить по коммерческому договору держателям бондов вознаграждение, которое исчисляется как процент от номинальной стоимости непредъявленных бондов.

Галина Хайкина, указанная в письме СМАРТС держателям бондов как контактное лицо, отказалась назвать размер данной комиссии. «С каждым инвестором мы разговаривали отдельно, и я не могу раскрыть вам эту информацию. То, что не все предъявят облигации, это я вам говорю точно», — ответила она на вопрос РБК daily. Г-жа Хайкина уточнила, что выкуп облигаций состоится в любом случае и обязательства будут выполнены. Генеральный директор СМАРТС Андрей Гирев наотрез отказался комментировать ситуацию с облигациями, опасаясь, что это скажется на стоимости бумаг и решении держателей об участии в оферте.

Облигации СМАРТС и без того были едва ли не самыми высокодоходными бумагами на рынке заимствований со ставкой купона 14,1%. Высокую доходность эмитент вынужден предлагать в свете многолетней борьбы оператора с группой «Сигма», специализирующейся на слияниях и поглощениях. Последняя с 2005 года добивается в судах права на разные пакеты акций СМАРТС.

Дисконт, с которым продавались облигации вчера, сделал их рекордно доходными. «Доходность к оферте у бумаги находится на уровне 54%», — подсчитал вчера аналитик МДМ-банка Максим Коровин, но уточнил, что любое изменение цены облигаций за день до оферты приводит к существенным колебаниям доходности.

Эксперты не верят, что весомая доля держателей облигаций СМАРТС согласится на условия оператора. «Судя по тому, что котировка на продажу облигаций находится ниже номинала, к оферте будет предложен почти весь выпуск», — рассуждает трейдер ИГ «Атон» Павел Галаничев. С ним соглашается старший эксперт ИК «Антанта Капитал» Александр Хлопецкий: «Сейчас ситуация на рынке такова, что почти все объемы выпусков предъявляются к оферте. Видимо, чтобы этого не случилось, компания приняла решение предложить держателям бумаг вознаграждение».

Старший аналитик Банка Москвы Анастасия Залесская признается, что раньше не слышала о такой практике. «Обычно с инвесторами общается организатор займа: опрашивает дер­жателей облигаций об ожидаемой доходности, узнает, кто из держателей бондов будет продавать их», — объясняет она. По словам г-жи Залесской, предложение СМАРТС не лишено рационального зерна: «Любой компании сложно погасить большой заем, тем более в текущих условиях, — объясняет она. — Заплатить 1 млрд руб. может быть под силу лишь крупным компаниям с большим денежным потоком. Конечно, нам неизвестно, какой процент займа находится сейчас в обращении, может быть, часть выпуска выкуплена эмитентом ранее».

Впрочем, трейдер по облигациям ИГ «Атон» Павел Галаничев утверждает, что «для евробондов письма держателям бумаг с предложением не предъявлять облигации к оферте являются обычной практикой, но очень редкой для рублевых долговых бумаг».

Организация: СМАРТС

Полное название организацииЗАО "Средневолжская межрегиональная ассоциация радиотелекоммуникационных систем" (компания СМАРТС)
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльСвязь и телекоммуникация

Поделиться:

Похожие новости:
×