Обзор российского рынка на 3 июня: в центре внимания рубль

Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Основные индексы закрылись на положительной территории, несмотря на негативный внешний фон. Лидерами роста на фоне публикации отчета за первый квартал стали акции Аэрофлота (AFLT:RX 93,8, +2,88%). В аутсайдеры попали бумаги Россетей (RTSI:RX 1,2429, -3,27%). Из-за коррекции цены на нефть курс USD/RUB поднялся на максимум с середины месяца — 65,59. Объем на валютных торгах был выше обычного, но паники из-за ослабления рубля не наблюдалось.
Новости рынка и компаний
Аэрофлот (AFLT:RX 213,1, +2,88%) отчитался за первый квартал по МСФО. Пассажиропоток увеличился на 16%, до 12,7 млн. Выручка составила 138 млрд руб., оказавшись на 23% больше, чем годом ранее. Стоит отметить, что из-за обесценения рубля выручка на одного пассажира в долларовом выражении сократилась. Показатель EBITDA вырос на 21%, до 21,3 млрд руб. Чистый убыток увеличился на 51%, до 15,7 млрд руб. Однако в сегменте низкобюджетных перевозок лоукостера Победа убыток удалось сократить на 65%, до 293 млн при росте выручки на 64%, до 8,35 млрд руб. Долговая нагрузка сократилась до 4,5х EBITDA. Реакция инвесторов на релиз оказалась позитивной, несмотря на общее повышение убытка. Компания сохраняет ожидания по росту объемов перевозок до 90–100 млн через пять лет.
ЦБ повысит резервирование по валютным вкладам. Доля валютных вкладов около 20 от всей депозитной массы, повышение норм резервирования по ним на 1 п.п. не усилит заметно нагрузку на капитал. Однако это негативно отразилось на курсе рубля. Более жесткие шаги в этом направлении, на мой взгляд, исключены. Считаю, что банки не будут отказываться от валютных вкладов, за исключением тех, которые считают высокими санкционные риски, поскольку маржа по валютным операциям около 3%, а спрос со стороны населения на валютные вклады всегда будет высоким.
Торговые идеи
Аэрофлот (AFLT:RX 213,1, +2,88%). Покупка с инвестиционными целями, ТР 129 руб. По итогам года компания может выйти на прибыль в районе 20 млрд руб. Объем перевозок в летнем сезоне вырастет на 17–20%.
Ожидания
Ожидаю боковую динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: 2630–2660 п., прогноз по паре USD/RUB: 65,00–66,00. Если на закрытии рубль подойдет к 66 это может означать его дальнейшее обесценение.