ОФЗ: Иностранцы следят за ЦБ

В ближайшую пятницу состоится заседание Совета директоров ЦБ РФ, на котором будет обсуждаться вопрос об изменении ключевой ставки. В обзорах GKEM Analytica несколько раз обсуждались фундаментальные предпосылки для дальнейшего замедления инфляции. Эти факторы, по сути, не оставляют регулятору выбора в среднесрочной перспективе. Мы склоняемся к мнению, что в ближайшие 12 месяцев ключевая ставка может быть снижена на 75–100 б. п. Однако в краткосрочной перспективе нельзя исключать, что регулятор предпочтет осторожную тактику, что может сделать рынок ОФЗ менее чувствительным к дальнейшему замедлению инфляции и более зависимым от поведения иностранных инвесторов.